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"윈스 급락 관련 코멘트"

 

금일 윈스의 주가가 8%가량 급락세를 보이고 있다.

 

급락의 이유는 지난 4월 28일 공시된 1분기 잠정 영업실적의 부진과 안랩 주가 하락에 따른 보안 산업의 센티가 악화되고 있기 때문으로 판단된다.

 

이번 공시된 실적에 대해 살펴보자.

 

- 결론부터 말하자면 1분기 실적은 동사에 큰 의미가 없다. 이미 BEP 수준의 실적이 예상되고 있었기 때문이다.

 

2016년 1분기 영업실적은 매출액 113억원, 영업이익 3억원이었다.

 

반면, 2016년 전체 영업실적은 매출액 736억원, 영업이익 85억원을 기록했다.

 

2016년 기준 1분기 영업이익 비중은 연간 영업이익에서 불과 3.5%를 차지했다.

 

1분기는 보안업체의 전통적인 비수기라는 점을 다시 한번 말씀드린다.

 

그렇다고 해도 올해 1분기 실적에 대해 자세히 분석해 보자.

 

이번 1분기 영업실적은 지난해와 다르게 연결 기준으로 작성되었다. 지난해까지 동사는 연결에 포함되는 자회사가 없어 IFRS 개별 기준의 사업보고서를 발표 했었다.

 

올 1월부터 관계회사였던 시스메이트가 연결 실적에 포함되게 되었는데, 이 자회사 부분에서 2-3억 규모의 손실이 발생한 것으로 판단된다.

 

시스메이트는 지난해 매출 96억원 순손실 5억원을 기록했던 업체로 1분기 2-3억원의 손실은 지난해에도 발생했던 것으로 큰 의미를 둘 필요는 없는 것으로 판단된다. 또한 시스메이트는 윈스향 매출이 80% 이상을 차지하는 업체로 내부거래에 대한 조정이 회계상으로 감안된다.

 

이러한 부분 때문에 2-3억원의 손실이 계상된 것이며, 1분기 영업실적 감소에 따른 주가 하락은 과도하다고 판단된다.

 

결국은 실적이다.

 

4월부터 통신 사업자를 대상으로 매출이 확대되고 있어 긍정적인 2분기 실적이 기대된다.

 

당 리서치센터에서는 이번 급락이 저가 매수의 기회가 될 것으로 판단하고 있다.